文章描述：興業銀行福建產業基金-英仕曼 2021年8月22日發(作者：云付通) 基于GJR模型的中國股市收益率波動性研究 劉文源1，趙 凱1，葉 靜1，王傳穩1，景泳霖2 【摘 要】摘要：取一段時間的上證指
興業銀行福建產業基金-英仕曼
2021年8月22日發(作者：云付通)
基于GJR模型的中國股市收益率波動性研究
劉文源1，趙 凱1，葉 靜1，王傳穩1，景泳霖2
【摘 要】摘要：取一段時間的上證指數日收盤價為數據樣本，從時間序列分析
的角度運用模型重組方法構造帶student-t分布的ARMA-GJR-M模型研究中
國股票市場收益率的波動性。結果表明，ARMA(4,)-GJR(1,1)-M模型能夠全
面描述中國股票市場收益率的非正態性、尖峰厚尾異方差性、強烈的波動集聚
性和自相關性以及波動過程中的杠桿效應這四大特征。同時，收益率與風險大
小成正比也在模型中得到很好的體現。實證結果顯示，ARMA-GJR-M模型的
擬合效果比GJR-M模型的更好。
【期刊名稱】青島大學學報（自然科學版）
【年(卷),期】2014(027)004
【總頁數】7
【關鍵詞】股市；波動性；杠桿效應；ARMA-GJR-M模型
資本市場是現代金融體系的重要組成部分，其中股票市場占據主導地位。中國
股票市場經過二十多年的發展，獲得了一定的成就，同樣也存在不少問題。眾
所周知，劇烈波動性是中國股票市場的一大特點，因此，研究股票市場的波動
性具有深刻意義。對股票市場收益率波動性的研究在理論和實證方面都取得了
很大的進展，研究發現，股票收益率的分布具有非正態性和尖峰厚尾異方差性，
另外，收益率方差也表現出波動的集聚性和杠桿效應。Engle and g[1]比較
了GARCH,EGARCH,GJR GARCH等模型捕捉波動非對稱性的能力。Franses
等[2]對股票市場的實證研究表明,GJR模型具有比其他GARCH類模型更為優異
的波動性刻畫能力。陳浪南等[]使用GJR模型對深市成指的不同階段進行了研
基于GJR模型的中國股市收益率波動性研究
劉文源1，趙 凱1，葉 靜1，王傳穩1，景泳霖2
【摘 要】摘要：取一段時間的上證指數日收盤價為數據樣本，從時間序列分析
的角度運用模型重組方法構造帶student-t分布的ARMA-GJR-M模型研究中
國股票市場收益率的波動性。結果表明，ARMA(4,)-GJR(1,1)-M模型能夠全
面描述中國股票市場收益率的非正態性、尖峰厚尾異方差性、強烈的波動集聚
性和自相關性以及波動過程中的杠桿效應這四大特征。同時，收益率與風險大
小成正比也在模型中得到很好的體現。實證結果顯示，ARMA-GJR-M模型的
擬合效果比GJR-M模型的更好。
【期刊名稱】青島大學學報（自然科學版）
【年(卷),期】2014(027)004
【總頁數】7
【關鍵詞】股市；波動性；杠桿效應；ARMA-GJR-M模型
資本市場是現代金融體系的重要組成部分，其中股票市場占據主導地位。中國
股票市場經過二十多年的發展，獲得了一定的成就，同樣也存在不少問題。眾
所周知，劇烈波動性是中國股票市場的一大特點，因此，研究股票市場的波動
性具有深刻意義。對股票市場收益率波動性的研究在理論和實證方面都取得了
很大的進展，研究發現，股票收益率的分布具有非正態性和尖峰厚尾異方差性，
另外，收益率方差也表現出波動的集聚性和杠桿效應。Engle and g[1]比較
了GARCH,EGARCH,GJR GARCH等模型捕捉波動非對稱性的能力。Franses
等[2]對股票市場的實證研究表明,GJR模型具有比其他GARCH類模型更為優異
的波動性刻畫能力。陳浪南等[]使用GJR模型對深市成指的不同階段進行了研
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